关于房子和股票估值，看这一篇基本就够了…
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最近，后台很多询问房子和股票估值的问题，感觉有必要聊一下，最基本的方法。
其实，大家关注的核心无非是，面对众多不确定性，到底什么时候该出手，到底是买还是卖？
这事本质上，核心答案在于四点：
价值、周期、政策和规则
因为大体可将投资心态分为：
1 成长型
2 价值型
这两者的相同之处，都是以当前的标的价值作锚点；而不同点，打个比方更好理解：
假如一套房子价值100万，成长型心态的人，预计未来可能会涨到200万，那么即使现在卖家叫价110万，他也会买，因为他考虑的是在房价涨到200万时卖出；
而价值型心态的人则绝不会在100万以上买入，而是一定会等房子跌，比如跌到80万的时候买入，然后再等房价回到100万以上时再卖出。
那么如何知道那套房子值不值100万呢？
关于企业估值方法最大的难点就是，企业的内在价值会受到各种因素影响而动态变化，单靠财务报表那些静态的数据往往很难对未来做出正确的判断。
投资大师查理芒格就非常精通企业估值之道，并和巴菲特联手打造了世界投资奇迹。
他手中的武器就是“多元思维模型”。
芒格说过：“你必须知道重要学科的重要理论，并经常使用它们——要全部用上，而不只是几种。
这些学科包括历史、心理、生理、数学、工程学、物理学、化学、统计学、经济学等等。
大部分人的失败在于只使用学过的一个学科的思维模型。当这些不同的模型联合起来后，就会产生出巨大的威力。”
大师给我们指出了方向，是不能仅仅盯着财务数据看企业，而要结合各个因素综合评价企业价值。
毕竟，一个人的命运，除了要看自我奋斗，也要考虑历史的进程。
还是用房子来说，为啥现在的价格是十年前的好几倍呢？
因为经济环境不一样了。
同理，经济环境好的时候企业估值水平高，反之亦然。所以不用纠结于估值的绝对数字，所谓的合理不合理，都是因时而异。
那问题来了：
这个“时”要怎么看呢？
到底什么时候合理，什么时候不合理？
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另外，在资本市场中，存在着一双看得见的手，这双手引导着资本的努力方向：
如果资本市场全是空子，资本就会想尽办法收割，如果政策引导资本参与到经济发展中，努力创造财富，那资本也能与散户达成双赢。
一说到美股，A村的村民都羡慕的不得了。
我们在之前的文章，聊聊ETF那些事中也提到过，那些跟踪美股指数的ETF在最近几年都取得了很好的业绩表现。
说实在话，这和中国和美国关于资本市场的定位和态度有很大的关系。
举个例子，美国谷歌公司CEO桑达尔的年薪曾经高达惊人的天文数字2.26亿美元。
但其中大部分都是股票奖励，也就是说公司股价必须涨到一定程度他才能拿到股票奖励，否则没戏。
所以，桑达尔是不是拼了命也要把股价搞上去？那他是怎么做的呢？谷歌2020-2022年分别花了311亿美元、502亿美元、593亿美元用回购自家股票，合计高达1400多亿美元，估计大A所有的公司股票回购金额也赶不上谷歌一家。
然而这只是美国上市公司的缩影。美股ETF中的大部分公司都一样，都会制定资本激励计划，激励管理层将公司市值做大。
反观A村，上市公司用于回购的资金少得可怜，更多的只是做做样子而已。
所以归根到底，涨跌决定的直接因素是资金，因此哪个市场会涨得好就一目了然了。
最后，我们在一个市场上做交易，一定要搞清楚市场中的游戏规则是什么。
这两天村里终于对人人喊打的量化交易动手了。
交易所表态说，将建立健全量化交易监管机制，并对量化交易机构宁波灵均给予强烈谴责。
因为其在2月19日一早几十秒内就集中卖出了25亿。在官家多次喊话给市场打强心剂的背景下，这个宁波灵均竟然给大A这个岌岌可危的病人来一记重拳。
其实，量化交易只是大A制度规则漏洞的其中之一，其他制度漏洞包括转融通，违规减持，这些都会对估值产生极大的扭曲效应，也是导致大A和美股估值存在差距的重要因素。
因此，钻这种漏洞，等于刀口舔血。未来大A估值水平逐步回归，完善市场制度机制势在必行。
总结一下，关于估值要看整体，懂周期，把握政策，理解规则。
小白读者看到这里就基本可以理解个大概了，想看更多专业分析的，可以在学社号里可以查阅。
感谢本文的投稿人，专业低调有内涵的彪圈子智库成员：怪咖CFO，以自身20年的A村深度经历，和上市公司子公司CFO的实际运营经验，为大家撰写。
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